雨打浮萍梦不回，周杰伦那句“德尔惠，on my way”的广告词至今仍在耳边萦绕；然而市场却是无情的，苦苦挣扎几年后，曾经名噪一时的晋江国产运动品牌德尔惠，已经跌落绝境，岌岌可危！
近日，中国东方资产管理福建省分公司在《福建日报》发布了一则债权资产包的处置公告，德尔惠欠债共计6.36亿元，包括厂房、土地和仓库在内的多处资产被挂牌抵押拍卖，公司也已停业。
昔日巨头跌落，创始人变故还是IPO失败？
（德尔惠创始人之一丁明亮）
2011年6月28日，德尔惠创始人之一、原董事长丁明亮患癌辞世，而这一天，离他52岁的生日仅差10多天。据说，丁明亮生前最喜欢三首歌，《爱拼才会赢》、《感恩的心》和《在路上》，或许也是他一生的写照！
丁明亮，祖籍晋江，生于1960年，当他出生时，家乡陈埭溪边村只是福建东南沿海的一个小渔村，如今，这里已是闻名中外的“鞋都”。改革开放30多年来，晋江诞生了上百个体育用品品牌，比如安踏、特步、361°等，当然了，也相伴一些曾光彩夺目后又黯然失色的品牌，比如喜得龙、金莱克、诺奇、闽超鞋业等，还有德尔惠。
丁明亮是家中长子，下面还有二个弟弟，13岁时，他就辍学与父亲出外打工，最开始还跑到泉州摆过地摊。1982年，丁明亮开始了第一次创业，与同乡合伙开了一家小包袋厂，就是做塑料袋。包袋厂运营第二年，丁明亮就转行，他发现制鞋是个更好的生计。
其实，丁明亮的想法并未偶然，“输人不输阵”是晋江人一个突出性格。早在上世纪七十年代末，在陈埭镇洋埭村的村边公路边，就有几个村民合伙联办制鞋，也就是晋江鞋业历史上著名的“联丰”鞋厂。星星之火可以燎原，几年间，周边20多个村庄也学着办鞋厂，陈埭“鞋都”之名由此而来。时任省委书记项南说：陈埭是“乡镇企业一支花”。福建省第一个亿元产值的乡镇就出在陈埭。
1983年，丁明亮和另外两个弟弟，150元起家开了一个小鞋坊，第一天就做了6双鞋，然后拿到当时小商品集散地石狮卖掉，回来再继续做；德尔惠就是这样从无到有、从小到大做起来的。直到4年后的1987年，积攒了一点资本的丁明亮，花4万元买了一套现代化制鞋设备，在陈埭办起了制鞋厂，就是德尔惠的前身。
德尔惠曾风光一时、做得风生水起，先后获得了中国驰名商标、中国名牌、国家免检产品等称号，连续8年被世界品牌实验室评定为中国品牌500强。可创业之路也是坎坎坷坷的，比如1990年一场火灾，将所有的厂房设备全部烧毁，让丁明亮兄弟8年心血瞬间归零。而2007年，丁明亮又再受重大打击，折翼港股IPO计划，德尔惠先后遭遇财务风波。丁明亮去世追悼会那天，悼词上有这么一句：“2007年，德尔惠受到重大挫折，一些竞争对手采用最卑劣的手段，对德尔惠品牌造成了伤害。”
尽管如此，德尔惠依然没有垮下来，可创始人丁明亮却被病魔击倒了。2011年5月，患病治疗期间的丁明亮辞去了德尔惠公司职务，由三弟丁明炉临危受命，出任董事长，二个弟弟共同接承家族企业——德尔惠。
国务院发展研究中心十多年前曾对企业家健康状况有过一次调查，结果发现，每4个企业家中就有1个患有与工作紧张相关的慢性疾病（比如神经衰弱、高血压、慢性胃炎等），另外，因不可摆脱的心理障碍走向自杀身亡的例子也不少。相关调查还显示，高达90.6%以上的企业家处于不同程度“过劳”状态。
问题出来了，因健康原因导致德尔惠创始人、掌舵人英年早逝，其影响如何呢？
为应对创始人意外变故，也为了家族企业续存及发展，客观上推动了接班进程；不过，阵前换帅乃迫不得已，是一种被动接班，无疑给企业未来带来许多不确定性，多数企业常常陷入业绩下降、出路不明的困境。
从2011年至2017年这6年间，导致昔日行业巨头德尔惠跌落，创始人骤然离世、企业发展也戛然而止，是一大因素；那么，数次的IPO计划失败又影响多少呢？
上市的主要目的是融资，可不少人相中资本市场这一神奇地方，更在于谱写上市造富神话故事。人生短短、聪明太晚！要享受IPO造富盛宴、修成正果，犹如《西游记》唐三藏取经，九九八十一难步步难越，除非您有七十二变“孙悟空”背后加持你。
IPO上市，那是一场漫长的煎熬，承负财务压力之大，难以想象；另外，证监会三番四审之中，既要承受内控之痛，更要躲媒体防“小人”。难怪很多企业，黑暗隧道还没见一丝曙光，就死于IPO路上，德尔惠就差不多如此。
安踏上市是2007年，同一年，德尔惠启动了在港交所的上市计划。给德尔惠作上市前财务辅导的是一家“福州金财富公司”，当年，它曾帮助不少泉州企业上市。出乎意外的是，关键档口，金财富老板却被警方带走，理由是企业未注册，私刻公章。
更令人不解的是，此事却与德尔惠连在一起了；尽管事后证明与德尔惠无关，却令其蒙受重大财务损失。不但此前投入的费用都打水漂，连银行也上门催债，要求提前还款。据说，丁明亮兄弟认为，这一连串打击，是遭“小人”设计，因为对方素来与之有芥蒂。
（德尔惠加盟店）
通过加大促销力度，因IPO搁浅而陷入资金链的短期困境，得以解决了。2011年，德尔惠年订货量高达35亿元，形势大好，开始第二次筹划上市，不过这一次不是去香港，而是瞄准A股市场。可因年中丁明亮病逝，影响了上市步伐。
2012年8月，继任者丁明炉接着谋划此事，并向证监会递交IPO申请；二年多的漫长排队后，来回折腾背后是巨额支出。2014年，德尔惠被终止审查，此时留下的是累累负债，在市场冲击下身如浮萍、命运飘摇不定。
上市是把“双刃剑”，理想丰满现实却骨感，“成王败寇”并非戏言！
到底是谁绊倒了德尔惠？
（德尔惠董事长、总裁丁明炉接受访谈）
兄弟合伙创业，丁明亮在世时是各有分工，比如丁明炉就负责公司设计及策划。接班之前，丁明炉也是从生产一线一步一步开始，或许时运不济吧，当他交棒大哥，就任德尔惠董事长、总裁后，体育行业增速放缓已成行业困境。
不过，2012年接受《网易时尚》访谈时，面对竞争，他说，我们有信心让德尔惠再次腾飞。而这同一年，染上“奥运后遗症”的著名运动品牌李宁，全年亏损高达18亿元。值得一提的是，“爆仓”已是丁明炉那些晋江体育用品同乡老板最烧脑的一个年度词，库存危机比比皆是。肯定一点，高库存、销路不畅是丁明炉二次启动IPO最大的拦路虎，不光是他，全行业也差不多如此。
运动及时尚用品，虽不如钢铁、煤炭、工程机械、船舶等行业周期性强，但也与外部宏观经济环境及自身景气度正相关。而为了上市冲业绩，特别是提高过会的通过率，企业怎么办？不良资产要处理掉，应收账款太多也不行，欠的税收要补上，还要花一大笔钱请别人“尽职调查”，说上市是用钱砸下去的也不为过，否则，咋那么多企业还没看见“敲钟”就先鸣“丧钟”？！
对丁明炉而言，为满足IPO过程中种种要求及指导，除忍受巨大上市成本外，毫无疑问必须顶着行业“寒风”死命地“冲冲冲”。所谓的产品研发、品牌定位、强化内控管理等等，能有心思做吗？即使有那个心，也多浮于表面，沉不下来专注去做，剩下的就是扩张、扩张、再扩张，一边上产量，一边大量地开门店，实质就是逆周期行为。
无论是创业还是投资，逆周期行为都是一个相对痛苦的事，风险裸露敞口往往越来越大，栽跟头的居多。可能你会说，不是有句话：“别人的‘危’，正是你的‘机’”吗？呵呵，您别忘了，更有一句话“机会只留给有准备的人”！如何应对行业周期，“龟缩”可能是一个不错的路径。家族企业可静下心来，潜心管理，加快转型创新，以迎接下一个风口来临。
2015年前后，德尔惠遭遇一波关店潮，市场的大浪淘沙下，凯天体育接管德尔惠品牌后，丁明炉也由前台隐身幕后。
（丁明炉微博截图）
如今，一提及德尔惠事件，媒体们不约而同地都会提到与周董的“十年代言”，也顺带说一下2003年德尔惠与安踏“周杰伦代言争夺战。”当时，德尔惠是大陆地区第一家聘请周杰伦代言的公司。
不管怎么说，明星代言人的营销力量是显而易见的，周杰伦的代言，让德尔惠迅速走红，并推向了巅峰。从单一方面说，当年丁明亮从李宁请来何苦，策划上是相当成功的，体育是可以与娱乐合体的。
网上所谓“成也周董、败也周董”之说，冤枉了周杰伦了！
到底是谁绊倒了德尔惠？具体来说，原因不外有二：
1.从企业治理层面来看，创始人离世，接任者抗风险能力弱，无法力挽狂澜。而二次IPO失意，耗资甚巨，对企业造成沉重打击。
2.从宏观层面来看，经济下行周期下，面对市场疲软、表现不佳，德尔惠在弱周期中“迷失”自己，迎对残酷竞争及抗风险底蕴不足，当然，所有的症结在内非在外，问题还是出在企业家自身。
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