日前彭博社消息称,华润怡宝饮料(中国)有限公司(以下简称“怡宝”)将在中国香港首次公开募股,此次融资规模可能达到10亿美元。对于该消息,华润集团方面表示不予置评。
怡宝被传上市消息
“你我的怡宝”这句广告语,已经让包装水品牌怡宝走进大众的视野。根据上述消息,近期华润集团内部曾讨论怡宝的上市事宜,并与财务机构和券商协商,询问具体的安排进程。但是对于这件事情,华润怡宝没有披露任何信息。
尽管如此,华润怡宝的一些动作颇值得注意。
2月16日,麒麟控股发布公告称,将以1150亿日元(约9.9421亿美元)的价格,向Plateau Consumer Ltd出售其与华润合资的饮料公司全部40%股份。麒麟控股表示,其目标是通过包括股份转让在内的业务重组,创造更多价值来加快进一步增长。
此次华润怡宝寻求上市的消息传出后,有观点认为,当时麒麟控股的退出,是为华润怡宝的上市铺路。
香颂资本执行董事沈萌表示,怡宝作为华润旗下的包装水业务,无论是规模还是业务,都满足港股上市的条件,而华润作为特大型国企集团,推动旗下成熟业务独立上市也并不意外。但怡宝属于成熟业务,未来的高成长空间有限,加之收益率偏低,可能在资本市场不会受到更多期待。
扩大布局高毛利矿泉水
实际上,华润怡宝旗下产品已不再拘泥于纯净水,在寻求与其他饮料双管齐下。
华润怡宝公布的数据显示,2017年-2019年,其总营收分别为100.35亿元、104.35亿元、103.96亿元,其中,新品销售额分别为6141.28万元、8671.04万元、2.52亿元。近年来,华润怡宝布局新品,除咖啡、奶茶、运动饮料、近水饮料外,也在加紧拓展更多健康类别的茶饮料、果汁、植物饮料等产品,同时注重开发适合怡宝渠道特性、有规模、有成长潜力的大品类。
而农夫山泉也开始深耕矿泉水市场,试图再度扩大业务版图。2021年4月,农夫山泉推出天然矿泉水新品牌“长白雪”,剑指3元价格带。按照农夫山泉方面的说法,“长白雪”直接对标3元区间天然矿泉水品类,继续把营销重点放在水源地上,希望定义什么是真正好的矿泉水。
与迎驾贡酒共同隶属于迎驾集团的迎驾山泉,也在加大推广力度。公开资料显示,迎驾山泉公司成立于2001年10月,注册资本4.5亿元,由安徽迎驾集团100%控股,是继2015年上市的迎驾贡酒之后,集团重点打造的又一家剑指上市公司。目前,迎驾山泉已推出迎驾山泉饮用水、零零茶、迎驾霍斛、苏打水、竹根剐水、纤果巴士等产品。
对于矿泉水来讲,3元价格带是目前的主流。消费品行业投资人辛伟东认为,包装水行业仍然处在快速扩容状态,格局还未稳定,此时3元价格带天然矿泉水比较迎合市场需求,布局的企业依靠资金实力和品牌推广能力,可能会形成一定的市场影响力。
行业格局难以撼动
农夫山泉招股书显示,根据弗若斯特沙利文报告,2012年至2019年间,农夫山泉连续八年保持中国包装饮用水市场占有率第一。茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市场份额均居于中国市场前三位。
吴晓鹏表示,怡宝是最早取得百亿水营收的大型快消品集团,和农夫山泉共同成为仅有的两家20%以上市占率的瓶装水企业,怡宝也是纯净水细分赛道的绝对头部企业。这些都彰显了怡宝深厚的品牌力和扎实的渠道能力,这种积累既不可多得,也成为壁垒,为未来的发展打下较好基础。“快消基本功,卖水现分晓。因为产品力差别很小,消费者认知主要靠品牌商引导,瓶装水几乎成了品牌力和渠道力的代名词。”
不少业内人士认为,怡宝如果冲击IPO,意在成为下一个“农夫山泉”,但这并不容易。
农夫山泉招股书显示,2019年,农夫山泉营收约为240亿元,其中包装饮用水产品收入143.5亿元,茶饮料产品收入31.4亿元,功能饮料产品收入37.8亿元,果汁饮料产品收入23.1亿元。虽然行业地位稳固,但在行业内,怡宝、康师傅、百岁山等品牌对其的攻势并未减弱。
相较之下,华润怡宝2019年实现营业收入103.96亿元,较2018年的104.35亿元下滑0.39亿元;2019年实现利润8.63亿元,较2018年的7.27亿元增长1.36亿元。怡宝与农夫山泉营收之间的差距,还能再填进一个怡宝。
吴晓鹏表示,与食品饮料国际大品牌和国内其他头部企业比较,尤其是2015年之后,怡宝的收入增速明显下降。增速放缓,净利率不高,新品类和新产品反复尝试无果,可能也说明其内部组织效率、管理能力有待提高。怡宝重回高速发展,还需要进行彻底的内部变革,用户洞察力作为快消品行业的核心竞争力,怡宝可能也需要着重补足。沈萌则认为,怡宝与农夫山泉的定位还有一些差异,很难发展成为第二个“农夫山泉”。
本次怡宝被传上市,对于行业格局来讲,短时间内影响并不会很大。吴晓鹏认为,瓶装水行业新入局者很难,既有头部企业有再发展的明显优势。沈萌也表示,目前包装水市场上,农夫山泉仍处于领头羊地位,之后像怡宝、娃哈哈等品牌也有各自份额,格局相对固化,任何一家品牌短时间内或许都无法改变。
校对 刘军
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