有很多观点不喜欢非标资金成本高,影响不是特别好,使用名声不是很好,但事实上,谁不想玩标准啊。
例如,公开发行债券或上市公开发行股票融资的成本低于非标的成本,但无论是公开发行股票融资还是公开发行债券融资,他们对融资方的审计条件都要严格得多。他们不仅对净资产有要求,而且对盈利能力有严格的要求,除了这两部分,还有其他类似于是否受到支持的行业限制,如最近的蚂蚁金融服务,如果属于科技公司,估计上市成功,但虽然看起来像科技公司,但实际上是偏贷金融公司,然后上市就死了。
目前,股票融资的注册制度已经开放,但很难评估该股未来有多糟糕,对投资者的伤害有多大。
过去,公开发行债券采用审批制度,审批制度更加严格。因此,虽然每年都有大量的债券违约,但违约债券约占所有公开发行债券的3%‰在此期间,坏账率较低,债券3-8点的票面利率,1003点以内的不良,依靠审计或发挥了很大的过滤作用。
但债券市场也开启了注册制,如下图所示:
但是,一旦注册制度大规模推出,整个公开发行债券市场的违约概率将被放大。最近,华晨债券和永煤债券的违约在债券市场掀起了巨大波澜,甚至有言论称,这类债券违约将升级为区域系统性风险。
今年上半年,很多公司也在关注公开发行债券,希望能做更多的发行债券金额,评级,数据,流程完成,一些钱估计也花了,但事情没有做,真的可以成功发行,在牛皮吹之前,如正式发行,需要有机构认购。你看我,我看你,很多债券都不会发行。同一地区,同一个融资方,如果你不在其他方面得到很好的补偿,我为什么要用它来买你更低成本的债务?除非你上面拿着红头文件强迫我买,否则几乎是一样的。如果你真的使用红头文件,这份清单将来会坏掉,那么你上面的记录就会被抹去。而且发债公司一上来口气不小,总会发几亿甚至几十亿的债。发行太少没有操作意义,因为虽然公开发行债券的票面利率很低,但各种发行审计费用都很高。如果发行债券规模太小,其他费用的高成本将被分担,而不是成本效益。没有人的钱是大风吹来的,需要钱的地方那么多,为什么要投你啊。
除了城市投资,很多人描述城市投资非标准是夜壶,需要使用,不需要踢你到一个不显眼的角落,不是每个地方都那么发达,事实上,缺钱或很多地方,如果你有钱ZB每年给我多拨点钱,谁会跑去要高成本的非标啊。但问题是现在到处都要花钱。除了少数地方可以照顾自己,全国大部分地方都要靠上述转账支付和拨款生活。基层单位越低,事情越多,人越多,钱越少,权力越少;单位越高,人越少,事情越少,权力越多,钱越多。财权与事权不匹配,下面能自己解决的就解决一部分,真的解决不了,然后找上面帮忙解决。能私下解决部分问题的区域还是比较好的,太穷太差的区域,你想让他自己想办法解决,他也没有那个能力。
过去,一个更好的地区领导私下对我们说:我会饿死的。你不给我钱。如果你真的想饿死,你需要什么礼仪形象。你可以看看张国立在1942年表演的《人们在饥荒时能做些什么。当你饿死的时候,不管你有什么标准 ,能来钱救命的是好标。
作者简介:乐山大佛,持证金融规划师,具有基金资格,拥有《投资金融实践:金融思维与资产组合配置策略》一书,金融专栏作家。
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